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北京pk10官网:吐故纳新”或成常态

发布时间:2018/01/06点击量:

  对于股权转让背后的原因,罗凯认为是多样的,而且每家各异,主要表现在四方面:其一,信托公司盈利增速进入下行区间,股权预期价值从外资股东方看贬扩展至内资股东方,使一些投机性资本见好就收,主动出让;其二,一些自身流动性与减亏缩资压力极大的股东方,特别是那些产能严重过剩连续多年去化已经到了生死关头者,必须卖子自救;其三,一些控股方政府或集团的主动指令性整合与重组,主要是基于金控集团或产融结合或资本运作、重组炒作以及搭建平台实现套利寻租等战略目的而开展的资产收储;其四,信托“围城”——里面的想出去,外面的四顾之下找不到更合适的资产而想进去。

  无独有偶,最近证券公司的股权转让交易同样开始抬头并呈现日益密集化的态势。罗凯认为,作为经济中最不容易市场化的板块之一,垄断性国有金融资本这一位于辽阔市场疆域核心区域的“冻土”,近年来正悄悄在发生着消融,反映出供给侧改革正呈现“星星之火”和“涓涓细流”,改革需要时间,但改革并非停滞,而是正在孕育着新的生机。

  今年内已接连发生几起信托公司股权转让交易,尽管结果尚未尘埃落地,股权转让也不会对当事信托公司带来根本性的颠覆,但却使得转型期的信托行业面临诸多压力。北京pk10官网

  那么,信托股权转让后可能给信托公司带来怎样的影响?罗凯认为,信托业市场主体少、同质化较为严重,业务结构相对稳定,尽管已经转型数年,目前行业内公司的差异化程度仍然较低,特色业务不明晰、不盈利,使得个别公司也不敢太过单兵独进,大家抱团取暖和背靠背以谋无大错的念头增强。另外,随着近年来市场上资金的充裕,要素领域市场化的解冻,转让本身也是信托公司和信托行业吐故纳新、保持生机活力、开放式发展的应有手段,是“新的时代特点下日渐常态化的市场行为”。所以说,其转让对于信托公司的影响是积极的,去除投机性、落魄性及缩表型资本后的信托公司和信托行业在面对复杂多变的局面时将更为稳健。

  与前几次股权转让高峰期相比,当前的股权转让正在从被动倒逼全面向主动出击转变。“前3次高峰期首要动因皆为应对清理整顿和监管新规而开展,从中可窥见监管的引导和重压以促转型的苦心。而本轮股权转让高峰前没有大的倒逼型监管新规的出台。近年来,随着中国经济进入新常态,信托公司因其业务及模式的市场化程度相对更高,在转型的主动性和坚决性上要比许多市场主体更强烈一些,从而成为改革发展的排头兵和弄潮儿。”罗凯说,此外,本轮转让以主动出让而非主动购入为主,即发卖盘在先的占绝对主导地位。

  光大兴陇信托发展研究与战略管理部高级研究员罗凯在对近期的股权转让事件进行分析后认为,信托公司股权转让的又一个高潮到来,反映了经济与金融市场的波动加剧、股权市场供需双方的意见分歧增多,但也部分体现出信托股权等资本要素市场化程度提高及其活力的增强。